今年四季度以來，天然橡膠價格不斷向上攀升，截至2016年12月12日，上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1705收盤19345元/噸；合約1701收盤18780元/噸，天然橡膠期貨價格一度逼近20000元/噸一線整數(shù)大關(guān)，創(chuàng)近三年以來新高。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，天然橡膠價格上漲有主產(chǎn)區(qū)東南亞地區(qū)供應(yīng)減少，馬來西亞天然橡膠產(chǎn)量下滑，天然橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張的因素。

　　此外，還有業(yè)內(nèi)人士指出，由于近段時間汽車的產(chǎn)銷量同比增長較快，導(dǎo)致市場對天然橡膠需求較大，使得天然橡膠價格節(jié)節(jié)攀高。

　　長江證券(000783,股吧)發(fā)布研報稱：“我們認(rèn)為近期橡膠價格上漲一方面是停割期帶來的季節(jié)性供應(yīng)收緊；另一方面是重卡、乘用車等下游數(shù)據(jù)好于預(yù)期帶來的需求提振。”

　　天然橡膠價格

　　呈上漲態(tài)勢

　　據(jù)ANRPC最新報告稱，受供需關(guān)系改善、日元疲軟、油價反彈及美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)影響，上個月開始的膠價上漲勢頭得到了進一步的鞏固。數(shù)據(jù)顯示，前11個月天然橡膠產(chǎn)量同比增長0.4%至1010.6萬噸。其中泰國、印度同比分別增長1.3%和7.4%；中國、馬來西亞則維持下滑態(tài)勢。出口方面（含出口到中國的復(fù)合膠、混合膠），1月份至11月份，泰國同比增長4.9%，越南、柬埔寨均有兩位數(shù)增幅；印尼、馬來西亞天然橡膠出口出現(xiàn)不同程度的下降。

　　對于今年整體形勢，報告認(rèn)為天然橡膠產(chǎn)量、出口量分別會出現(xiàn)微增、微降的結(jié)果。而消費量同比會增長4%，進口量同比小幅下滑1.4%。

　　對于天然橡膠價格的上漲，川財證券發(fā)布研報分析稱，由于近期國外天然橡膠市場局部供應(yīng)緊張，進口貨源減少，加之泰國原料市場價格不斷上漲，青島保稅區(qū)橡膠庫存較低。在國內(nèi)外多重利好帶動之下，天然橡膠現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲，進而推動滬膠的上漲。需求方面，10月份乘用車同比增長21.7%，下游需求好轉(zhuǎn)也支撐了橡膠價格的漲勢。此外，天然橡膠價格9月份止跌反彈，10月份期貨、現(xiàn)貨市場均呈上漲態(tài)勢。

　　川財證券推測，從上述因素可見，天然橡膠價格有可能將扭轉(zhuǎn)持續(xù)5年之久的低迷狀態(tài)。

　　中泰證券分析，天然橡膠供應(yīng)端總量還在增長，但增幅明顯放緩，局部和階段性短缺嚴(yán)重，本年度整體不及預(yù)期。當(dāng)前抑制因素是持續(xù)多年的低價導(dǎo)致勞工嚴(yán)重缺乏、膠園維護投入減少、繼而導(dǎo)致棄割嚴(yán)重，單產(chǎn)下降。

　　此外，對于天然橡膠價格的上漲，瑞達(dá)期貨(博客,微博)分析稱，目前國內(nèi)輪胎廠全鋼、半鋼開工率均高于去年同期水平，且11月份重卡市場銷量同比大幅增加并創(chuàng)歷史新高，顯示下游整體需求表現(xiàn)較好。從流通環(huán)節(jié)來看，截至2016年11月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存較11月中旬增長10%至10萬噸，但目前庫存仍然處于低位。且近期合成橡膠價格的上漲對天然橡膠價格有一定的支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月9日，山東地區(qū)全鋼胎開工率為72.65%，國內(nèi)半鋼胎開工率為73.39%，輪胎開工率高位企穩(wěn)。截至12月9日，上期所庫存26.49萬噸(較上周上升0.95萬噸)，上期所注冊倉單19.71萬噸(較上周上升0.82萬噸)；此外，截至11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫存合計10.02萬噸(較11月16日增加0.93萬噸)。

　　長江證券發(fā)布研報分析，未來橡膠價格有望繼續(xù)上漲。“我們判斷，未來天然橡膠供應(yīng)不會大幅增長，短期來看，因夏季東南亞主產(chǎn)國遭受極端天氣交替，2016年橡膠產(chǎn)量增速放緩；中長期來看，在膠農(nóng)割膠積極性提高有限且新增開割面積占比較小的基礎(chǔ)上2017年天然橡膠總量不會出現(xiàn)大幅增長。

　　汽車產(chǎn)銷量增加

　　支撐橡膠價格

　　除了天然橡膠供應(yīng)有短缺現(xiàn)象外，業(yè)內(nèi)認(rèn)為“汽車產(chǎn)銷量的增長也是天然橡膠價格上漲的因素之一”。

　　長江證券分析稱，未來汽車產(chǎn)銷及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導(dǎo)致天然橡膠供需偏緊。“國際方面,雖然美國對中國實行‘雙反’政策，但其對輪胎的需求并未出現(xiàn)斷崖式下跌；長江證券判斷，在高汽車保有量的背景下，未來歐美地區(qū)乃至全球?qū)μ烊幌鹉z的需求將長期保持向上趨勢。”

　　另有業(yè)內(nèi)人士分析，下游汽車和輪胎消費的平穩(wěn)也導(dǎo)致橡膠供求緊張預(yù)期出現(xiàn)，這使得橡膠價格在旺季反彈后出現(xiàn)期貨現(xiàn)貨同步走高的走勢。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2016年11月份，汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長態(tài)勢。11月份，汽車產(chǎn)銷分別完成301.1萬輛和293.9萬輛，比上月分別增長16.4%和10.9%，比上年同期分別增長17.8%和16.6%。產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，本月產(chǎn)銷率97.6%。

　　1月份至11月份，汽車產(chǎn)銷分別完成2502.7萬輛和2494.8萬輛，比上年同期分別增長14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8個百分點。

　　長江證券認(rèn)為，春節(jié)過后為輪胎廠的開工旺季，年底至明年一季度下游存在較大的補庫需求。“我們判斷未來隨著財政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策，橡膠消費持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。”

　　天然橡膠價格周期在7年左右(7年上漲、7下跌)，長江證券判斷未來天然橡膠正式迎來新一輪上漲。

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