今年四季度以來，天然橡膠價格不斷向上攀升，截至2016年12月12日，上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1705收盤19345元/噸；合約1701收盤18780元/噸，天然橡膠期貨價格一度逼近20000元/噸一線整數大關，創近三年以來新高。

　　有業內人士分析，天然橡膠價格上漲有主產區東南亞地區供應減少，馬來西亞天然橡膠產量下滑，天然橡膠現貨供應十分緊張的因素。

　　此外，還有業內人士指出，由于近段時間汽車的產銷量同比增長較快，導致市場對天然橡膠需求較大，使得天然橡膠價格節節攀高。

　　長江證券(000783,股吧)發布研報稱：“我們認為近期橡膠價格上漲一方面是停割期帶來的季節性供應收緊；另一方面是重卡、乘用車等下游數據好于預期帶來的需求提振?！?/p>

　　天然橡膠價格

　　呈上漲態勢

　　據ANRPC最新報告稱，受供需關系改善、日元疲軟、油價反彈及美國經濟好轉影響，上個月開始的膠價上漲勢頭得到了進一步的鞏固。數據顯示，前11個月天然橡膠產量同比增長0.4%至1010.6萬噸。其中泰國、印度同比分別增長1.3%和7.4%；中國、馬來西亞則維持下滑態勢。出口方面（含出口到中國的復合膠、混合膠），1月份至11月份，泰國同比增長4.9%，越南、柬埔寨均有兩位數增幅；印尼、馬來西亞天然橡膠出口出現不同程度的下降。

　　對于今年整體形勢，報告認為天然橡膠產量、出口量分別會出現微增、微降的結果。而消費量同比會增長4%，進口量同比小幅下滑1.4%。

　　對于天然橡膠價格的上漲，川財證券發布研報分析稱，由于近期國外天然橡膠市場局部供應緊張，進口貨源減少，加之泰國原料市場價格不斷上漲，青島保稅區橡膠庫存較低。在國內外多重利好帶動之下，天然橡膠現貨市場價格持續上漲，進而推動滬膠的上漲。需求方面，10月份乘用車同比增長21.7%，下游需求好轉也支撐了橡膠價格的漲勢。此外，天然橡膠價格9月份止跌反彈，10月份期貨、現貨市場均呈上漲態勢。

　　川財證券推測，從上述因素可見，天然橡膠價格有可能將扭轉持續5年之久的低迷狀態。

　　中泰證券分析，天然橡膠供應端總量還在增長，但增幅明顯放緩，局部和階段性短缺嚴重，本年度整體不及預期。當前抑制因素是持續多年的低價導致勞工嚴重缺乏、膠園維護投入減少、繼而導致棄割嚴重，單產下降。

　　此外，對于天然橡膠價格的上漲，瑞達期貨(博客,微博)分析稱，目前國內輪胎廠全鋼、半鋼開工率均高于去年同期水平，且11月份重卡市場銷量同比大幅增加并創歷史新高，顯示下游整體需求表現較好。從流通環節來看，截至2016年11月底，青島保稅區橡膠庫存較11月中旬增長10%至10萬噸，但目前庫存仍然處于低位。且近期合成橡膠價格的上漲對天然橡膠價格有一定的支撐。

　　數據顯示，截至2016年12月9日，山東地區全鋼胎開工率為72.65%，國內半鋼胎開工率為73.39%，輪胎開工率高位企穩。截至12月9日，上期所庫存26.49萬噸(較上周上升0.95萬噸)，上期所注冊倉單19.71萬噸(較上周上升0.82萬噸)；此外，截至11月30日，青島保稅區橡膠庫存合計10.02萬噸(較11月16日增加0.93萬噸)。

　　長江證券發布研報分析，未來橡膠價格有望繼續上漲。“我們判斷，未來天然橡膠供應不會大幅增長，短期來看，因夏季東南亞主產國遭受極端天氣交替，2016年橡膠產量增速放緩；中長期來看，在膠農割膠積極性提高有限且新增開割面積占比較小的基礎上2017年天然橡膠總量不會出現大幅增長。

　　汽車產銷量增加

　　支撐橡膠價格

　　除了天然橡膠供應有短缺現象外，業內認為“汽車產銷量的增長也是天然橡膠價格上漲的因素之一”。

　　長江證券分析稱，未來汽車產銷及輪胎等下游需求向好有望繼續導致天然橡膠供需偏緊?！皣H方面,雖然美國對中國實行‘雙反’政策，但其對輪胎的需求并未出現斷崖式下跌；長江證券判斷，在高汽車保有量的背景下，未來歐美地區乃至全球對天然橡膠的需求將長期保持向上趨勢?！?/p>

　　另有業內人士分析，下游汽車和輪胎消費的平穩也導致橡膠供求緊張預期出現，這使得橡膠價格在旺季反彈后出現期貨現貨同步走高的走勢。

　　有數據顯示，2016年11月份，汽車產銷繼續保持增長態勢。11月份，汽車產銷分別完成301.1萬輛和293.9萬輛，比上月分別增長16.4%和10.9%，比上年同期分別增長17.8%和16.6%。產銷量創歷史新高，本月產銷率97.6%。

　　1月份至11月份，汽車產銷分別完成2502.7萬輛和2494.8萬輛，比上年同期分別增長14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8個百分點。

　　長江證券認為，春節過后為輪胎廠的開工旺季，年底至明年一季度下游存在較大的補庫需求。“我們判斷未來隨著財政支出基礎建設的力度加大及治超政策，橡膠消費持續升高將加劇天然橡膠供需短缺?！?/p>

　　天然橡膠價格周期在7年左右(7年上漲、7下跌)，長江證券判斷未來天然橡膠正式迎來新一輪上漲。

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