問

答

全球的儲能需求主要分布在歐洲、北美以及新興市場，例如2023年新增的南非市場。歐洲市場在上半年經歷了一個顯著增長，原因在于2022年底電芯價格下調后，分銷商備貨加劇，裝機容量較為可觀。然而到了下半年，市場出現了變遷，倉庫積壓了大量貨物。在國內，到了7月份市場變化顯而易見，很多廠家甚至停工或部分開工。但到了10月份左右開始逐步復工，部分企業為了達到IPO上市指標，仍然保持較高的生產量。對于2024年，我們預計全球儲能市場可能會有30%的增長。不過，每個廠家的狀況不同，難以具體評估。北美市場在2023年4月推行的ITC3.0政策對光伏安裝有較大影響，上網電價補貼大打折扣，不過預計2024年整體需求會增長。增量市場和存量市場都將對配合光伏的儲能提出新需求。除此之外，新的產品形態，如耦合式儲能，會在2024年帶來新的增長。在南非市場，電力結構的依賴于火電過度，再加上長期運行的火電機組年久失修，導致了頻繁的電力中斷，加之政治原因導致的配電策略，2023年的市場增長在200%到300%，但下半年受到影響，存在大量庫存積壓。南非市場對產品性價比要求高，且主要是備件需求型，與歐洲市場存在差異。德國和意大利市場因補貼政策支持，需求有所增加。

問

答

德語區的儲能系統以高壓的系統為主，即高壓的三相電池系統，電壓大于80伏。因為德語區的房子入戶電是三相交流電，且德語區能夠裝設更大功率的電池，使得電池容量也可以做得更大。而非德語區則主要以低壓電池系統為主，即48伏，容量相對較小。此外，非德語區基本上以單相系統為主，因為電池側電流大，效率降低。

問

答

2023年上半年，歐洲裝機量約為5.5個吉瓦時，預計全年可達到大約10個吉瓦時。到2024年預計可以保持大約30%的增長率。英國出臺政策免征新裝儲能電池的20%增值稅，這可能會刺激安裝需求；同時，德國和意大利在2023年的市場仍占較大比重，尤其是德國，其中戶用光伏的配儲率已經達到80%，因此其市場增速與戶用光伏的增速同步。存量市場中，之前沒有配備電池的系統將會添加電池。2021年到2022年期間，存量市場的占比大約只有20%。2023年有法律要求新增的光伏系統必須配儲，這推動了市場增長。意大利在2024年可能面臨補貼退坡，但如果有75%的補貼，整體需求仍具有吸引力。

問

答

在德國，由于高壓系統的要求，需要有至少10年以上安裝經驗的電氣工程師。一般三人一組，年均每人安裝30至35個家庭的系統，這導致安裝工人資源相對緊張。2023年的裝機情況基本上每月在350到400吉瓦時。安裝工人瓶頸依然存在，但有一些華裔安裝商開始在德國市場發力，采用直接從國內購買產品對C端客戶進行安裝的方式拓展業務，這盡管在德國市場占比較小，但是形成了行業發展的新途徑。

問

答

一個光儲系統的總費用大概在2萬歐元左右，例如配備5千瓦或10千瓦時的系統加上5千瓦或6至7千瓦的光伏板。安裝費用大約占整個系統費用的40%，雖然在過去兩三年已經出現了下降趨勢。

問

答

的確，德國等地區的利率高達五六個百分點，高利率可能對需求有一定壓制作用。但是，如德國銀行存在一定優惠政策，中央政府貸款有優惠利率或補貼，雖然有限額，用完后就要等下一年。這一政策有助于降低利率對市場需求的影響。

問

答

美國市場未來幾年的增長受到AM3.0的影響，但實際需求比預期的要多。一些第三方統計數據可能由于統計維度不同導致差異，例如統計的是裝機量還是出貨量。北美市場2023年的裝機量預計將達到大約三個G瓦時。但是，北美的統計數據中可能排除了4,000萬以上的商用儲能，而且存在品牌貼牌問題，導致市場分析可能存在偏差。

問

答

北美相對排外，許多產品是通過海外品牌包裝銷售，但實際上大部分是中國制造。LG、松下等傳統品牌的市場份額在下降，而比亞迪、泰能等中國品牌正在崛起。還有一家名為CPS的公司，是正泰的全資子公司，握有北美市場不小的份額。因此，國內企業在北美儲能市場有一定的占比。

問

答

預計2024年全球市場，特別是歐洲市場將會主導全球增長，預計有30%左右的增長。美國市場可能只有微增，但增長幅度不確定。南非市場復蘇后也預計會有增長，但不易預測，因為市場成熟程度不高，有影響因素較多。

問

答

東南亞市場存在新興機會，諸如緬甸和越南等國家由于電力短缺可能會有儲能市場的增長，尤其是在工商業和地面光伏方面。澳洲市場也顯示了額外增長空間。

問

答

這些市場存在較為剛性的電力需求，如黎巴嫩、巴西等地因缺電現象嚴重，對于儲能產品需求較大。這些市場注重性價比，有趨勢傾向于購買性價比高的鋰電產品。

問

答

在儲能行業，2023年的價格預期大約有10%的降幅。這一降價主要受到原材料成本的影響。2021年6月至8月，原材料價格上漲導致成本增加約10%，但到了2023年，原材料成本已經回落，價格也隨之下調。市場庫存問題和對經銷商的讓利也是導致價格下降的因素。然而，整體而言，市場不太可能出現大幅度的降價或者價格戰。主要是因為通過渠道商的銷售方式需要維持價格的穩定，避免損害整個市場和經銷商的利益。庫存水平在4到5個月，過快的降價會導致經銷商的損失。價格的下調預期是漸進式的，并不會引起市場的大波動。由于電子產品的迭代和規模經濟，制造成本的降低會導致出廠價格下調，但整體毛利率并未發生太大變化。

問

答

在2023年，安裝商和經銷商在價格競爭中主動讓出了部分利潤。另外，由于碳酸鋰價格的下行，電芯生產商也減少了部分利潤。然而，安裝商和經銷商這層的利潤讓步并不意味著儲能行業的整體降價幅度非常大，只是在正常的年度降價基礎上略有增加。即使是在上市公司財報中體現的第三季度高毛利率，仍然穩定在大約45%的水平。

問

答

當前市場擔心的高達45%的毛利率向30%至35%逐步下降的可能性仍然存在，但這種擔憂可能被行業的某些實際因素緩解。盡管設備制造商和經銷商的渠道與客戶群相似，設備本身的復雜度也影響成本結構，導致不同制造商的毛利率水平不同。例如，儲能設備較之組串設備稍微復雜一點，可能會將其從一級電池升級到兩級電池，這可能只是略微增加了一點難度，因此并未對毛利率水平產生太大影響。在開發難度方面，儲能機可能只比組串設備難一丟丟。

問

答

是的，定價策略確實會影響毛利率。目前對于45%的毛利率，我的看法是它稍微偏高，未來有可能降低，但降低后的毛利率水平仍然會比同行業的公司高。特別是在產品功率提升的情況下，功率越大的產品毛利率通常越高。現在供電站的平均功率已經從8個千瓦提升接近9千瓦，甚至有潛力達到10千瓦以上。與此同時，雖然同一個功率段內小功率產品的毛利率較低，但整體功率提升后會導致較高的工業毛利率。

問

答

肯定會有沖擊。市場的競爭者從過去的十幾個增加到了三十甚至四十個。盡管入門門檻不高，新進企業和頭部企業之間的產品差異不大，但是這些新企業仍需要時間去獲得經銷商的信任和認可。特別是在海外市場，考慮到10年的質保期，經銷商更傾向于和能夠提供長期穩定合作的企業合作。雖然渠道有一定要求，但總體來看，每個企業仍有機會在市場占有一席之地，并且海外市場的競爭相比國內市場而言，不算特別激烈。因此，長期來看，我對這個行業仍然比較樂觀。

問

答

從目前的情況來看，至少在接下來的五年內，難以預見哪些頭部企業會形成市場上占有80%份額的壟斷優勢。整個行業可能仍然會維持眾多企業競爭的局面，各自擁有市場份額，這也意味著至少在海外市場，沒有必要擔心像在國內市場那樣的激烈競爭和利潤急劇壓縮的問題。

問

答

盡管競爭可能會加劇，但行業內不會出現惡性價格競爭的局面。從毛利水平來看，行業仍然保持穩健。至于歐洲的企業，本土化推動的主要原因是保護本地經濟。如果不這么做，就會面臨被中國企業顛覆的風險。舉例來說，SMA這家公司現在并沒有進行新一代產品的研發，而是選擇與中國企業合作，選擇使用比亞迪的電池。這導致了他們本土研發能力的逐漸喪失，企業的核心競爭力被空洞化。

問

答

預計11月份之后，出口數據會有回升趨勢，這和上市公司為了年報業績而在年底前的出貨有關。業績通常在前兩個季度較好，第三季度可能會平淡一些。考慮到春節前備貨需要，企業也會加大出貨量以維持銷售，即使這會影響整個供應鏈上至一個多月的運作。一方面，工人可以放假，但市場需求不會停止。因此，很多公司會提前增加庫存，保證產品供應。電池價格目前處于較低水平，所以在短期內向下的空間有限，生產并銷售電池是可行的。

問

答

目前許多戶儲廠商都反饋1月份訂單有好的環比增長，這可能因為春節前備貨的影響。長遠看，政策支持和居民電價問題都會促進戶儲設備的裝置增加。此外，因為供應鏈價格下降，投資回報率提升，所以即便是在歐洲，作為消費者也會選擇裝設光伏。至于未來，考慮到光伏和電池行業的產能過剩，預計未來2到3年，光伏板和電芯價格都將維持在較低水平，同時技術進步導致的轉換效率提升也會增加投資回報率，這些都是利好整個行業的發展。

問

答

目前的庫存情況要比正常水平高出許多。具體數字沒有提及，但從語境分析可推斷，這種高庫存可能與廠商為應對春節前的備貨需求和市場的持續需求而增加預備準備有關。

問

答

每家企業情況不同，頭部企業可能庫存周期較短，已經更新庫存，而個別企業存貨量可能較大，可能要到Q2才能消化。整體而言，庫存周期大約在4至5個月。

問

答

現在戶儲逆變器的平均價格從1元到1.05元之間，有一些企業在量產上能降低成本，可能會做到0.9元左右。考慮到成本因素和技術水平，整體價格不太可能降到與集中式逆變器同等的水平，即1.5元或更低。

問

答

像中車時代這類企業在大型儲能集裝箱領域比較有優勢，但在戶儲方面可能競爭力不夠。這類企業可能利用“一帶一路”策略做國際業務，相對于其他民營企業來說，沒有明顯優勢。能做國內大型光伏逆變器和大型儲能的像陽光和侯旺等也都能做。

問

答

逆變器的價格在2024年上半年應該會下降，跌幅可能會保持在2至3個百分點，之前的下降幅度可能在5至8個百分點，但不會出現猛跌情況，大幅度的跳水可能性不大。

問

答

是的，2023年逆變器價格下降了大約10個百分點，主要受到元器件價格影響。接下來的跌幅可能會在6至7個百分點，因為現在價格已經在一種平衡狀態。

問

答

在南非，中國的一些逆變器品牌通過總代理銷售，員工不多。這些品牌在市場上贏得認可的關鍵是性價比。南非市場對性能的要求雖然不高，但產品必須要穩定可靠。故障頻繁或設備損壞是無法接受的。選拔多千瓦規格的家庭儲能逆變器需要關注功率匹配和穩定性。

問

答

歐洲的庫存水平平均需要4至5個月來維持正常運轉。在庫存最高的時期，如5月和6月，歐洲的庫存可能達到8至9個月的水平。今年的裝機量預計將增長30%，而真正運往歐洲的出貨增速可能會比30%要低。