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　　本周新能源行業最重要事件，莫過于慕尼黑舉辦Inter Solar 展會。其間，光伏系統開發商及分銷商均表示市場需求正逐漸回暖，尤其是德國市場，目前IRR 在9%左右。但目前看，對上游需求的刺激仍然低于預期，產業的新增訂單量并沒有大幅的反彈，導致目前價格仍面臨很大壓力。

　　我們認為，需求回暖不能馬上傳導的主要原因在于:1)高價庫存仍未完全消化;2)德國的年中補貼仍未公布;3)對價格進一步下降的預期;4)產能過剩導致議價能力下降。

　　但據開發商反映，分銷商、開發商側的庫存已經降至一個月以內，少數甚至已經清空了庫存，我們預期Q3內需求反彈可以完全反應在市場需求端。

　　德國6月份補貼調整前的安裝小高潮，也會加快庫存的消耗。市場的回暖可能早于我們的預期，而出現在Q3后半段。

　　我們認為伴隨組件價格的下降逐漸傳導至系統下游，下半年德國電站依然可以維持很高收益，需求的旺盛可能使組件上攻1.1歐元/Wp 價位。

　　本周重點新聞及評論光伏市場每周熱評:Inter Solar:市場回暖，但需求仍待傳導上周慕尼黑舉辦 Inter Solar 展會，光伏系統開發商及分銷商均表示市場需求正逐漸回暖，尤其是德國市場，目前IRR 在9%左右。但對上游需求的刺激仍然低于預期，產業的新增訂單量并沒有大幅的反彈，導致目前價格仍面臨很大壓力。

　　我們認為主要原因在于高位庫存仍未完全消化，產能過剩導致議價能力下降;同時德國的年中補貼仍未公布及對價格下降的預期帶來下半年需求的謹慎觀望。

　　輸配電市場每周熱評:發改委:今年將開展電力輸配分開試點國家發改委有關負責人昨日對外表示，今年將重點推進電力體制改革，穩步開展電力輸配分開試點，完善電力價格形成機制。這是繼今年國資委啟動電網主輔分離改革重組后，電力體制改革再次釋放推進的信號。

　　新能源車市場每周熱評:比亞迪募投汽車板塊業務新能源汽車研發上檔提速備受矚目的比亞迪回歸 A 股大幕正式拉開，公司已于6月7日正式獲取發行批文，開始行程為深圳、上海、北京的路演推介。據招股書資料顯示，比亞迪本次擬發行不超過7，900股，募集資金逾80%將投入汽車板塊業務，旨在提前布局，迎接汽車行業革命的到來。

　　熱點專題:可再生能源電價附加有望近期上調重點推薦公司排序萬力達(002180):公司控制青山礦業，90%為稀有資源鏡鐵礦，該礦種經簡單物理加工制成云母氧化鐵灰后，單位附加值極高，國內存在巨大供求缺口。保守估計，該業務將為公司今明2年貢獻EPS 分別0.40元和1.08元。公司同時是網外廠礦企業電力自動化龍頭，數字化變電站+電力電子產品支撐公司傳統業務35%復合增長。

　　預計2011/2012年EPS 分別為0.85元和1.85元，此外礦山具有極大想象空間，市值具備大幅提升空間。

　　精功科技(002006):

　　1)根據年報及公告大單，公司目前在手訂單超過900臺，全部在今年交貨，鎖定公司業績的強勁爆發。公司進入光伏設備市場3年，終成多晶鑄錠爐市場龍頭。

　　2)鑄錠爐帶動剖錠爐強勢出擊，公司明年業績將維持40%以上增長。

　　3)我們看好11年光伏設備市場，同時看好公司進口替代的步伐。預計11、12年業績2.82元、4.03元，建議買入。

　　蘇州固锝(002079):攜半導體行業技術優勢，引領光伏核心器件國產化進程。

　　1)結合自身二極管龍頭優勢，光伏銀漿業務有望打破國際壟斷;

　　2)新產品光伏旁路集成模塊，及節能表面貼裝器件，市場空間巨大，帶來新的增長點;

　　3)有望在加速傳感器、陀螺儀等領域實現突破，傳統業務高成長可期;

　　4)公司旗下創投公司參股的近10家上市公司將在今明兩年開始貢獻投資收益。

　　三普藥業(600869):

　　1)國網投資可能收緊，但電網擴容壓力仍在，而碳纖維復合導線是一種電網低成本擴容的核心技術。公司獨有碳纖維復合導線技術，今年進入拉升期，即將推動業績跨越式發展;

　　2)加力發展新能源、海纜、船纜、鐵道線纜，在享受細分市場高增長的同時，大幅提升盈利能力。