丁辛醇行業精要（華魯恒升、魯西化工、華昌化工）：

①丁辛醇價格近期猛漲，突破歷史新高，供給端春節期間美國寒潮影響約50萬噸產能，占全球產能比例約10%；

②從供需格局看，丁辛醇下游約有15%為醫用手套，需求大幅增長，今年還有較多產能投放，而丁辛醇的供給端未來兩年新增產能也僅有華誼集團廣西的30萬噸，預計2022年Q2投產，供需格局持續向好；

③華魯恒升有約18萬噸丁辛醇產能、魯西化工約75萬噸丁辛醇產能，國信證券楊林預計業績彈性***的公司為華昌化工，丁辛醇價格每上漲1000元，公司利潤增厚1.85億元，目前市值不足70億，預計今年利潤將達12.5億，較去年有近6倍增幅。

建議投資者關注丁辛醇這一細分化工品，近期價格大幅上行，且2021年供需格局確定性偏緊。

當前3家企業華魯恒升、魯西化工、華昌化工毛利率已達到50%以上，業績彈性極大，重點關注。

丁辛醇價格高企，龍頭公司業績彈性加大。節后丁辛醇價格持續大幅上漲，2月24日，卓創正丁醇市場參考價15300元/噸；辛醇市場參考價16500元/噸，均為歷史高點：

歷年來丁辛醇價格波動不大，本輪價格漲勢迅猛，且當前價格遠超2018年高位，主要原因為：

①近年來看行業供需持續趨緊，20年下游防疫產品需求暴增；丁辛醇行業格局穩定，近兩年而言行業幾乎無任何新增產能，下游約有15%為醫用手套，2020年海外疫情爆發以來防疫需求大幅增長；

②年底以來海外不可抗力較多，春節期間美國寒潮影響大量產能；12月以來德國、沙特、印度等合計超100萬噸產能相繼出現不可抗力，春節期間，美國南部遭遇寒潮襲擊，影響約50%的丁辛醇產能，約50萬噸，占全球產能比例約10%。

③原油價格持續上漲，丁辛醇上下游產業鏈價格大幅上漲。展望未來從供給端來看，未來兩年新增產能也僅有華誼集團廣西的30萬噸，預計2022年Q2投產。

而從需求端來看，行業仍將處于高速期，辛醇DOTP手套產業鏈，目前國內手套線仍然在迅速擴能，DOTP預計未來兩年還將有100萬噸產能投放，拉動辛醇需求69萬噸。

庫存端口：行業當前庫存處于全年的偏低水平，在歷史上也是比較低的。

下游補庫需求也將助力價格高位維持。華魯恒升（約18萬噸丁辛醇產能）、魯西化工（約75萬噸丁辛醇產能，業績彈性極大）；華昌化工（約26萬噸丁辛醇產能）。

其中前兩者為白馬標的，而華昌化工是彈性***的公司，目前市值不足70億。

丁辛醇價格每上漲1000元，公司利潤增厚1.85億元，預計今年利潤將達12.5億，較去年有近6倍增幅，對應目前的70億市值估值只有6倍左右。

您的關注支持是曉哥持續發文的動力，僅供參考，不作為買賣依據。

2021上海化工裝備展 -上?；ふ?-化工機械展

文章投稿 | 展會入駐

網縱會展網-中國會展專業門戶站！